令許多市場人士感到困惑的是，油價和銅價的下跌或部分歸因於糟糕的經濟數據，但為何利空的數據沒有像以往般支持貴金屬反彈，為何在美元表現疲軟的情況下黃金卻突然跳水，但這一切並非毫無征兆。 　　自年初以來，大多數美國宏觀數據都超過預期，美國經濟有望加速複蘇已經成為多數投資者的共識。一方麵經濟複蘇將導致實際利率上升，持有黃金的機會成本將增加；另一方麵經濟複蘇也意味著美聯儲終將撤出量化寬鬆，預期到黃金價格完全沒有收益空間的投資者早已開始撤離黃金市場並逐漸轉為看空。年初以來，黃金ETF SPDR的持倉量從1350噸下降12.5%至1181噸，黃金非商業期貨空頭合約從5.1萬張大幅增加61.6%至8.24萬張就是最好的明證。加之市場傳言塞浦路斯央行可能出售黃金籌集資金，投資者迅速對黃金失去信心，投資需求大幅下降，黃金價格出現暴跌也就在情理之中。 　　值得我關注的是，滬銅、橡膠等商品是否會如黃金等貴金屬期價出現持續性的暴跌，從而結束2003年以來形成的商品牛市。由於滬銅和倫銅仍在2011年以來形成的價格低點上方，要給全球銅市場的牛市扭轉下結論似乎還比較早，但橡膠跌破了2010年以來的價格低點卻是不爭的事實。對我而言，堅定地持有前期建立的橡膠空頭頭寸是顯而易見的事情，至於白糖的空單，隻要沒有到我的止損價格，我也會繼續持有。