滬膠期價本周再創跌勢新低，但隨著利空的不斷消化，2萬關口上方的支撐作用凸顯。節日期間，美國就業數據欠佳以及原油庫存創1990年以來高位，致使油價下挫，滬膠主力合約RU1309周一低開於20990元/噸，然而21000點一線支撐作用強勁，膠價盤中大幅回升。隨後幾日，多空情緒趨於謹慎，在整體疲軟的格局下，膠價上行反彈無力，下行又麵臨關鍵區域的支撐。最終，期價在周五以21350元/噸報收。 日膠溢價優勢難顯 日元在日本政府主張寬鬆的政策影響下大幅貶值，但強力的寬鬆政策未能刺激日膠的貨幣溢價優勢得以顯現，日膠主力合約上周險破250日元/千克大關。日膠運行偏弱的原因在於貨幣貶值對進口成本增加作用顯著，日本天膠同比進口量的持續萎縮說明需求仍十分乏力。終端需求也凸顯出無力景象，3月日本新車銷量不見起色，供需麵的負麵效應成為左右價格運行的關鍵因素。 挺價新政蠢蠢欲動 近期，產膠國企圖通過供應管理新政來為膠價提供支撐的措施蠢蠢欲動。本周10-12日舉辦的國際三方橡膠委員會（ITRC）會議上，世界第二大產膠國印度尼西亞提議，將對過去6個月與泰國、馬來西亞進行的削減海外供應管理效果進行評審，以決定是否采取挺價措施。泰國農業部副部長則表示，截止到5月底，泰國將減少10%的出口量以支撐膠價。雖然挺價行為並不足以改變橡膠價格的運行趨勢，但短期內有助於對價格企穩。 跌勢已久人心思漲 雖然從基本麵來看輪胎廠目前終端庫存仍然積壓較多，基本麵格局也未發生明顯轉變，但滬膠期價經曆了6000多點的下跌後，市場目前人心思漲，抄底資金也很可能一觸即發。同時，前期空頭的獲利了結均可能引起期價的迅速反彈。本周價格位於21000-22000點區間運行，預計後期波動將會加劇，在此區間內都需要前期空頭警醒止盈。未來膠價短期內做出方向性選擇的概率較大，05與09合約的價差也可能進一步縮小，存在套利機會。